老挝正面临基普的快速贬值和通货膨胀的飙升。
截至 2022 年 8 月 8 日，老挝基普已跌至 15，000 老挝基普/美元——自 2021 年 9 月以来，兑美元下跌 57%，兑泰铢下跌 44%，是该地区同行中跌幅最大的一次。 基普崩溃背后的驱动力是全球金融状况收紧、正在进行的俄乌战争带来的通胀压力导致大宗商品和石油价格飙升，以及全球供应链瓶颈——所有这些都威胁到高度依赖进口的老挝经济。 在此背景下，老挝的通货膨胀率一直在上升，导致美元不足，全国范围内商品短缺，尤其是燃料油。
危机主要源于脆弱的经济结构。
全球经济的最新发展——特别是主要央行收紧货币政策——对老挝经济造成了沉重打击，老挝经济已经努力应对长期存在的财政赤字和大型基础设施投资带来的公共债务超载，以支撑增长。 除此之外，老挝的融资选择变得有限，因为其主权信用评级被下调至投机级后资金成本上升。 由于经常账户持续赤字，外汇储备缓冲也仍然很低。 这些是基普的下行压力，以及外债还本付息和主要商品进口的迫在眉睫的风险。
我们认为，老挝的局势不太可能在危机四伏的斯里兰卡之后出现，因为老挝仍有融资选择和债务重新谈判的余地。
尽管公共债务存量不断上升，但老挝的债务数字仍然较低，而进口和短期外债方面的国际储备高于斯里兰卡。 此外，老挝仍从以下方面获得一些融资渠道：（1）在泰国等外国金融市场发行债券——老挝最近于2022年3月发行了价值50亿泰铢的政府债券;（2） 国际组织贷款;（3）通过对表现不佳的国有企业进行私有化，同时鼓励投资和私营部门参与，以吸引外国投资和促进出口，从而实现经济结构调整。 到目前为止，老挝的财政和货币政策主要集中在支持经济上。 然而，这些措施并没有解决问题的根本原因，反而可能使本已脆弱的经济稳定恶化。 展望未来，债务重新谈判，特别是与中国的债务重新谈判，应该是老挝政府避免债务违约的优先事项。 作为一个占主导地位的债权国，考虑到老挝在其雄心勃勃的“一带一路”倡议中获得对东盟地区的影响力的战略地位，中国可能会接受这一提议。
对泰国的不利影响应该有限，尽管风险仍然值得监测。
EIC评估危机将通过四个渠道影响泰国经济：出口，旅游，泰国直接投资（TDI）和金融部门。 首先，泰国出口可能会受到老挝经济放缓的影响，随后需求萎缩。 但整体出口前景仍然乐观，受到成品油价格上涨的提振，成品油是老挝的主要出口产品。 其次，来自老挝的入境游客面临着在基普疲软的背景下购买力下降的风险。 然而，在泰国全面重新开放后，老挝游客的数量应该会回升。 第三，老挝水电项目的TDI流入应注意老挝可能延迟支付电费，这可能会影响未来的情绪。 尽管老挝的金融稳定相对较强，但未来可能会变得更加脆弱。 尽管如此，我们预计对泰国的整体影响应该是有限的，因为老挝电力的主要买家也是泰国企业，并且已经签署了购电协议。
