新加坡：2024 年不会放松货币政策

全球经济增长放缓，2024年预计增长率为2.7%，2025年升至2.8%，担忧硬着陆但有望实现软着陆。物价和利率下降，政治紧张可能影响。私人投资萎缩，政府刺激受限。货币政策宽松，泰铢升值。 全球经济增长放缓，2024年预计增长率为2.7%，2025年升至2.8%，担忧硬着陆但有望实现软着陆。物价和利率下降，政治紧张可能影响。私人投资萎缩，政府刺激受限。货币政策宽松，泰铢升值。

泰国商品出口价值2025年2月加速至14.0％，达到26,70710万美元，并受到黄金出口和特殊因素推动。对主要市场的出口也持续扩展。根据SCB EIC预测，泰国出口量将在今年上半年稳定扩大，但下半年可能受贸易战影响。退出口的前景仍存在挑战。海关贸易余额为1,98830万美元。

SCB EIC将2023年的增长预测下调至2.6%，2024年预测继续增长3.0%，但需要关注经济不确定性的增加。 SCB EIC将发布一份完整报告。 SCB EIC将2023年的增长预测下调至2.6%，原因是第三季度GDP数据远低于预期、政府支出大幅收缩，以及中国游客复苏缓慢导致游客人数低于之前的预测。 2024年，泰国经济将继续增长3.0%。 在全球贸易增长不断增长的背景下，出口将扩大。私人投资将随着出口复苏、投资促进申请的增加趋势以及政府促进投资的政策而回升。然而，由于今年私人消费高增长导致经济动力减弱，以及家庭收入特别是低收入群体收入复苏慢于预期，2024年泰国经济可能缓慢复苏，增速低于此前预期。团体。此外，中国游客的恢复速度也比预期慢。由于2024财年预算法的延迟，公共投资将以低速扩张。 SCB EIC预计，2024年泰国政策利率将保持在当前2.5%的中性水平，这与泰国经济的长期潜力和通胀保持在目标范围内一致。 随着实际利率转正，这种中性利率也将有助于平衡泰国的金融体系，减少家庭积累更多债务的动力，并降低因长期低利率环境而产生的风险低估。尽管如此，在供给侧压力的推动下，明年通胀将有所加速，这将导致企业进一步转嫁成本。同时，数字钱包计划可能会推动经济增长超出其潜在水平，在一定程度上造成需求面的通胀压力。 不过，刺激效应预计是暂时的，泰国经济最终将恢复潜力。因此，预计该计划对通胀的影响有限，将保持在1-3%的目标范围内。泰铢方面，预计今年剩余时间将稳定在每美元兑 35-36 泰铢的区间内，并在基本面因素的推动下，到 2024 年底将继续走强至每美元兑 32-33 泰铢的区间随着泰国经济持续复苏，政府追加刺激措施，以及美联储的政策宽松前景。就2024年全球经济而言，由于发达国家货币政策收紧的滞后效应，以及特别是美国过剩储蓄的消耗，预计增速将从2023年的2.7%放缓至2.5%。此外，受结构性因素的压力，中国经济短期和中期都可能放缓。从中期来看，尽管由于周围的风险因素，特别是地缘政治因素，全球经济增速低于疫情前，但预计全球经济仍将复苏。主要经济体的紧缩周期已经结束。鉴于通胀下降速度相当快，美联储和欧洲央行将在 2024 年第二季度开始比预期更快地降息。 中国人民银行可能会继续放松货币政策以刺激经济。同时，预计日本央行将在明年上半年取消收益率曲线控制措施，并在明年下半年退出负利率政策，从而缩减货币政策宽松规模。从长远来看，SCB EIC 担心泰国经济增长速度低于潜在增长下降。 这是长期结构性问题的结果，包括投资低、全要素生产率下降以及新冠疫情带来的伤痕。显然，泰国是从 Covid-19 危机中恢复最慢的国家之一。此外，由于家庭和企业复苏不平衡，特别是低收入家庭和负债高但收入复苏缓慢的小企业，泰国经济依然脆弱。此外，气候变化、地缘政治等外部因素和政府政策等国内因素，泰国经济面临的不确定性上升，需密切关注。高度不确定的政府政策可能会挤压额外支出的财政缓冲，以解决经济不确定性并促进投资，以增强泰国的长期潜力。 SCB EIC提出了一系列“四强化政策”来解决泰国的结构性问题，包括（1）通过建立全面和充分的社会救助和社会保险机制来增强家庭的免疫力； (2) 通过促进贸易竞争、加快监管断头台以及加入经济合作与发展组织（经合组织）成员来提高泰国企业的竞争力，以加快泰国获得经合组织的专门知识和良好实践； (3) 加强国家投资战略，以适应不断变化的全球趋势； （4）通过政府作为促进者，增强泰国实体部门的可持续性，这将是使企业能够以高效和可持续的方式适应全球趋势的关键因素。 完整报告即将发布！