中国大陆车辆的销售代替2025年总体负面消费者情绪

2024年10月泰国出口强劲增长14.6%，持续超预期。进口增长15.9%，贸易逆差恢复。2024年出口预测上调至3.9%，下调2025年至2%。2024年前10个月出口增长4.9%。SCB EIC根据实际数据上调今年出口预测至3.9%，但下调2025年至2%。 2024年10月，泰国出口额达到272.221亿美元，同比大幅增长14.6%，而上月仅为1.1%。这超出了分析师的预期，SCB EIC 预计增长 5%，路透民意调查显示预测中值为 5.2%。不包括黄金，增长率仍然强劲，同比增长9%。因此，2024年前10个月累计出口额为2,503.98亿美元，同比增长4.9%（海关基准）。 泰国出口继上个月放缓后再次飙升，经季节调整后环比增长3.9%MOM_SA。促成这一令人印象深刻增长的关键因素包括：1、黄金出口：黄金出口额继上月萎缩后猛增169.3%。这一增长使本月整体出口值大幅增长6.3%，这可能是由于金价上涨、全球央行增加黄金储备以及全球对黄金作为地缘政治风险对冲的需求增加所致。2、电子行业增长：电子行业周期性增长带动计算机及设备出口增长88.3%，计算机零部件出口增长46.3%。这些产品合计使当月出口总额增长4.1%。3.低基数效应：上年10月出口额相对较低，为237.532亿美元，特别是与2023年平均和10月历史数据相比。本月的出口受到工业产品的推动，而采矿和燃料产品则出现萎缩。 在检查出口类别时，出现以下观察结果：一、工业品：大幅增长18.6%，高于上月的2%，连续七个月增长。推动这一增长的主要因素包括未锻造黄金、计算机和设备、电器和零部件、机械和零部件以及橡胶产品。相反，汽车、零部件以及半导体器件、晶体管和二极管是收缩的主要项目。二、农工业品：增长7.6%，与上月持平。预制或保藏海鲜、宠物食品以及预制或保藏水果继续表现良好，而动植物油脂和糖是收缩的主要商品。三、农产品：增长6.8%，较上月0.2%大幅加快，连续四个月增长。橡胶和大米是主要增长动力，而木薯产品则出现下降。4. 采矿和燃料：收缩幅度较小，为-22.2%，而上个月为-24.9%，原因是本月油价同比下跌-16.5%，成品油出口急剧下降-21.4%（图1和2)。 美国、欧盟、印度市场继续强劲扩张，日本市场恢复增长。 在检查对主要市场的出口时，会出现以下细节：一、美国市场：出口大幅增长25.3%，涵盖输美10种重点产品中的9种，其中计算机、设备及零部件、电传打印机、电话机及零部件等品类增长尤为强劲。然而，半导体器件、晶体管和二极管却出现萎缩。2、欧盟市场：出口大幅增长27.3%，其中对欧洲出口的10种主要产品中有7种，其中以计算机、设备和零部件为首，增幅高达127%。3、印度市场：出口反弹，增长14%，高于上月的2.2%。空调、半导体、机械、计算机及设备等工业产品带动增长，分别增长381.7%、199.8%、191.6%和131.9%。此外，化学品和橡胶制品扭转了上月的收缩趋势，分别增长了72.9%和40.2%。4、日本市场：对日本出口增长7%，九个月来首次扩张。对日本的主要出口在15个类别中的12个类别中出现增长，特别是加工和保藏海鲜和橡胶制品，在上个月收缩-11.0%和-2.4%后，分别增长21.6%和 16.4% 。橡胶出口延续了连续12个月的增长势头，达到惊人的155.8%。其他市场：由于黄金出口波动，出口表现仍然不稳定，特别是对瑞士、东盟和香港的黄金出口。对瑞士的出口增长127.1%，主要是由于黄金出口激增164.4%。在对新加坡（增长210.2%）和柬埔寨（增长431.4%）的黄金出口的推动下，东盟五国和柬埔寨、老挝、老挝和越南市场分别增长了6.8%和 27.9%。与此同时，对香港的出口萎缩-24.2%，主要是由于对香港的黄金出口下降-68%。 贸易平衡在经历了两个月的顺差后恢复为逆差。 10月份进口额280.164亿美元，增长15.9%，连续五个月强劲增长。推动这一增长的主要类别包括资本货物（增长25.7%）、燃料产品（增长22.2%）、消费品（增长16.2%）以及原材料和半成品（增长13.9%）。与此同时，车辆和运输设备的进口继续收缩-22.1%，为六个月来的最小降幅。 10月份关税基础贸易差额为-7.943亿美元逆差。 2024年前10个月，泰国贸易收支累计逆差为-67.512亿美元。 SCB EIC 根据实际数据上调了今年的出口预测，但下调了2025年的预测。 SCB EIC 将泰国2024年出口增长预测从之前的2.6%上调至3.9%（国际收支基础，截至2024年11月），支持因素包括：1）2024年全球经济和世界贸易量如预期扩张。全球经济预计增长2.7%，与之前的预测一致（图4左）。世界贸易量的增长速度可能接近全球经济增长，超过世界贸易组织(WTO)先前的预测（图4，右上）。尽管国际货币基金组织(IMF)和世界银行维持了之前的出口量预测，但这一增长受到通胀和利率逐渐下降的支撑，刺激了全球需求（图4左）。2）泰国出口实际数据持续超预期，特别是10月份，大幅增长14.6%，超出市场预期。这一增长是由黄金出口增加和电子产品的上升周期推动的。因此，2024年前10个月的出口额增长了4.9%（海关基准）。3) 在2024年剩余时间内，泰国出口可能会继续扩大，这得益于电子产品的上升周期，以及由于担心各国（尤其是美国）明年可能征收更高的进口关税而可能加速的外国需求。这导致了抢先购买。此外，2023年第四季度相对较低的基数进一步支持了增长。然而，由于全球经济和贸易状况的预期变化，SCB EIC将2025年出口增长预测下调至2.0%（之前为2.8%）。1、2025年全球贸易额下行风险加大。世界贸易组织(WTO)将贸易量增长预测从之前的3.3%下调至3%，尽管国际货币基金组织（IMF）和世界银行维持了先前的预测（图4右下），但这三个组织都对来年的风险表示担忧，例如地缘政治冲突、经济政策的不确定性、中国房地产行业的风险等。中国的产能过剩问题。此外，气候变化和地缘政治紧张局势可能导致大宗商品价格上涨，贸易保护主义措施预计将加剧。这在世贸组织最新的评估中得到了体现（图5），与之前的评估相比，积极因素大幅下降，消极因素明显增加。这尚未考虑“特朗普2.0”政策的潜在影响。2. 2025年全球经济预计将面临特朗普2.0政策的挑战，预计增长放慢至2.5%（低于2.8%）。这种减速是由几乎所有主要经济体增长放缓造成的，特别是泰国的主要贸易伙伴中国（图4，左）。根据SCB EIC的假设，美国预计将对中国商品平均增加20个百分点的关税，对其他国家的商品平均增加10个百分点。作为回应，其他国家可能会以同等关税进行报复。此外，预计欧洲和中国将对彼此的进口产品征收平均10个百分点的关税。这些关税上调因国家和产品类别而异，直接影响全球经济和贸易表现。 此外，预计美国将采取更严格的反移民政策，促使欧洲采取类似措施。为减轻特朗普2.0政策的不利影响，各国可能会实施额外的经济刺激措施。3、特朗普2.0政策将对泰国净出口产生直接影响。据估计，与没有特朗普2.0政策的情况相比，2025年泰国的净出口将减少约-0.4至-0.5个百分点，具体如下：3.1.泰国对美国的出口面临着进口关税上涨的高风险，因为泰国对美国的贸易顺差在全球排名第12位，这将对泰国的出口产生重大影响，因为美国是泰国最大的贸易伙伴，占泰国的17%占该国出口总额的%。3.2.由于特朗普2.0政策下的进口关税上调，来自中国商品的竞争预计将加剧。中国对美国的出口可能会减少，而中国产能过剩问题的恶化将促使中国瞄准包括泰国在内的替代市场。因此，泰国的制造业和出口部门将面临来自中国产品的日益激烈的竞争。4、泰国今年出口的高基数效应，预计增速将超过3.9%，将是导致2025年泰国出口增速较今年放缓的另一个因素。我们对特朗普2.0政策对全球和泰国经济的分析可以在题为《特朗普2.0：对全球和泰国经济的影响》的文章中找到 截至2024年11月25日，SCB EIC对泰国今年出口增长的最新预测为3.9%（国际收支基础），商务部公布10月份数据之前，该数据超出预期。因此，今年的出口增长有望超过4%。但高基数效应可能导致2025年出口额增速跌破2%。