Dạng xem Chính
- Chúng tôi tại Fitch Solutions tiếp tục kỳ vọng nền kinh tế Úc sẽ tăng trưởng 4,2% vào năm 2021 và 3,5% vào năm 2022.
- Sự phục hồi kinh tế vào năm 2021 đã bị gián đoạn bởi sự hồi sinh của các trường hợp Covid-19 vào đầu quý 321 – tăng trưởng trong quý đó đã giảm xuống còn 4,2% so với cùng kỳ năm trước so với 9,6% trong quý 221 – nguy cơ gián đoạn tăng trưởng như vậy vẫn còn do phát hiện ra một chủng quan tâm Covid-19 mới (Omicron).
- Năm 2022, tăng trưởng có thể sẽ được nâng lên nhờ nền kinh tế dần mở cửa trở lại; tuy nhiên, sự thúc đẩy mà khu vực bên ngoài nhận được vào năm 2021 do nhu cầu mạnh mẽ từ Trung Quốc, có thể không thành hiện thực vào năm 2022 do quan điểm của chúng tôi về khả năng chậm lại trong nền kinh tế đó.
Chúng tôi tại Fitch Solutions vẫn giữ quan điểm rằng Úc sẽ tăng trưởng 4,2% vào năm 2021 và 3,5% vào năm 2022. Như chúng tôi đã dự đoán, nền kinh tế Úc suy giảm trong quý 321 do các hạn chế di chuyển cứng rắn được đưa ra từ tháng 7 đến tháng 10, để ngăn chặn sự lây lan của Covid-19. Trên thực tế, với mức tăng trưởng hàng quý trong quý 321 ở mức -1,9%, nền kinh tế đã giảm nhiều hơn kỳ vọng của chúng tôi về sản lượng giảm 1,0% hàng quý nhưng ít hơn sự đồng thuận của Bloomberg là 2,7%. Nhìn về phía trước, chúng tôi hy vọng nền kinh tế Úc sẽ phục hồi mạnh mẽ trong quý 421 khi nhu cầu bị dồn nén thúc đẩy tiêu dùng. Theo đó, chúng tôi đã tính đến mức tăng trưởng hàng quý ít nhất 2,0-2,5% trong quý đó. Tuy nhiên, chúng tôi cảnh báo rằng sự phục hồi tăng trưởng trong nửa đầu năm 2022, có thể bị gián đoạn nếu biến thể Omicron lo ngại về Covid-19 gây ra một đợt đóng cửa biên giới và hạn chế di chuyển khác.
Sự phục hồi của Úc vẫn đang được tiến hành
Úc – GDP thực tế theo thành phần
Trong quý 321, tiêu dùng tư nhân đóng góp 0,9 điểm phần trăm (pp) vào tăng trưởng theo năm, giảm mạnh so với mức đóng góp 7,5pp trong quý 221. Điều này xảy ra khi tiêu dùng tư nhân tăng 1,8% so với cùng kỳ năm trước, từ 15,0% so với cùng kỳ năm trước trong quý 221. Tổng vốn cố định hình thành (GCFC) là đóng góp lớn nhất cho tăng trưởng thêm 2,7pp và chỉ giảm nhẹ so với 2,8pp. Thành phần này chỉ chứng kiến sự suy giảm nhỏ so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 12,6% so với 13,2% trong quý trước. Trong khi đó, tiêu dùng của chính phủ là thành phần duy nhất tăng cường trên cơ sở y so với cùng kỳ năm từ quý 221, tăng lên 5,8% so với cùng kỳ năm trước từ 4,1% so với cùng kỳ năm trước, đóng góp 1,3pp vào tăng trưởng hàng năm. Cuối cùng, xuất khẩu ròng đóng góp tiêu cực vào tăng trưởng tiêu đề, trừ đi 0,4pp từ tăng trưởng GDP thực tế. Tuy nhiên, con số này vẫn nhỏ hơn so với mức 3,4pp mà nó đã lấy đi từ tăng trưởng GDP thực tế trong quý 221. Điều này xảy ra khi xuất khẩu tăng 3,3% so với cùng kỳ năm trước (từ -1,8% so với quý 221) trong khi nhập khẩu tăng 5,8% so với cùng kỳ năm trước (giảm rõ rệt so với 16,1% so với cùng kỳ năm trước trong quý 221).
Phục hồi tăng trưởng có thể phải đối mặt với sự gián đoạn
Úc – Tăng trưởng GDP thực tế, % chg theo kỳ
Trong những tháng tới, chúng tôi hy vọng tiêu dùng tư nhân sẽ tăng cường nhờ nhu cầu bị dồn nén từ các lệnh phong tỏa. Như vậy, chúng tôi dự báo tiêu dùng tư nhân sẽ tăng 3,5% vào năm 2022, theo kỳ vọng của chúng tôi về thành phần này sẽ tăng 5,0% vào năm 2021. Mặc dù tiêu dùng hộ gia đình giảm đáng kể trong quý 321 để đáp ứng với việc áp đặt các hạn chế di chuyển nghiêm ngặt, chúng tôi vẫn duy trì triển vọng tăng trưởng để có khả năng phục hồi, với người tiêu dùng trì hoãn phần lớn tiêu thụ của họ vào quý 421 và nửa đầu năm 2022. Thật vậy, dữ liệu tháng 11 (mới nhất) cho tâm lý người tiêu dùng và doanh số bán lẻ cho thấy sự phục hồi, cho thấy rằng sự tăng trưởng hơn nữa trong tiêu dùng tư nhân đang diễn ra trong bối cảnh nới lỏng các hạn chế(xem biểu đồ bên dưới).
Nhu cầu bị dồn nén sẽ là động lực chính của tiêu dùng tư nhân
Úc – Chỉ số tâm lý người tiêu dùng VS Bán lẻ, % chg y-o-y
Trong khi nhu cầu bị dồn nén sẽ thúc đẩy tiêu dùng hơn nữa, chúng tôi hy vọng hiệu ứng này sẽ được đo lường là tác động của hỗ trợ tài chính đã thúc đẩy thu nhập hộ gia đình vào năm 2020, sẽ bị hao mòn. Chi tiêu tài khóa sẽ không cao như năm 2020 và thực sự các quỹ bổ sung do chính phủ cung cấp lần này không lớn. Tuy nhiên, chúng tôi đã xác định thêm những cơn gió đuôi sẽ thúc đẩy thành phần. Thứ nhất, chúng tôi hy vọng chi tiêu hộ gia đình sẽ được củng cố bởi điều kiện việc làm tích cực(xem biểu đồ dưới đây). Nhìn vào mức trung bình ba tháng, tỷ lệ thất nghiệp đang có xu hướng giảm. Ngoài ra, thắt chặt thị trường lao động sẽ là tín hiệu tốt cho tăng trưởng tiền lương. Thật vậy, theo Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA), số lượng người xin việc trong tháng 10 cho mỗi vai trò thấp hơn gần 49% so với mức trước đại dịch cho thấy nhiều cơ hội hơn cho người giúp việc gia đình do thiếu người di cư nước ngoài. Thứ hai, giá nhà tăng đã thúc đẩy hiệu ứng giàu có cho hầu hết các hộ gia đình sở hữu nhà, giúp cung cấp một đệm cho bất kỳ thu nhập bị mất nào trong thời gian phong tỏa. Dữ liệu mới nhất từ ABS cho thấy tăng trưởng chỉ số giá nhà trong quý 221 đạt 19,8%, mức cao kỷ lục.
Cải thiện điều kiện thị trường lao động để nuôi sống mức lương cao hơn
Úc – Chỉ số tiền lương theo giờ, % chg so với năm tỷ lệ thất nghiệp Vs, %
Chúng tôi dự báo tổng vốn cố định hình thành sẽ tăng 5,0% vào năm 2022, theo kỳ vọng của chúng tôi về thành phần này sẽ đăng ký ở mức 4,5% vào năm 2021. Thành phần này đã gây ngạc nhiên về mặt tích cực trong năm 2021 và chúng tôi giữ triển vọng tích cực cho đầu tư trong các quý tới. Thứ nhất, do sự thay đổi của đất nước đối với chiến lược Covid-19 đặc hữu (từ chính sách Covid-19 bằng không) sau tỷ lệ tiêm chủng mạnh mẽ (tính đến ngày 1 tháng 12, 73,4% tổng dân số đã được tiêm chủng đầy đủ), chúng tôi hy vọng một triển vọng kinh doanh nhất định hơn sẽ thúc đẩy nhu cầu đầu tư vốn. Nhu cầu cũng sẽ được thúc đẩy bởi các ưu đãi thuế cùng với chính sách tiền tệ vẫn hỗ trợ. Trên thực tế, do hiện tại chúng tôi dự báo việc tăng lãi suất sẽ xảy ra vào cuối năm 2022, có thể nuôi dưỡng lãi suất người vay cao hơn sắp tới, chúng tôi tin rằng các doanh nghiệp sẽ tìm cách khóa lãi suất vay thấp hiện tại trong thời gian tới, thúc đẩy nhu cầu đầu tư. Thứ hai, triển vọng lạc quan của chúng tôi đối với thành phần được củng cố bởi một đường ống mạnh mẽ của các dự án xây dựng. Dữ liệu bắt đầu nhà ở mới nhất có sẵn cho Q221, đạt mức cao kỷ lục 64.596, cho thấy rằng công việc trên những ngôi nhà này sẽ tiếp tục tiến lên phía trước.
Sự chắc chắn hơn trong triển vọng kinh doanh để thúc đẩy đầu tư vốn
Australia – Chỉ số niềm tin kinh doanh NAB vs Westpac Lending Index
Trong khi đó, chúng tôi dự báo tăng trưởng tiêu dùng của chính phủ sẽ đạt 3,0% vào năm 2022, chậm lại so với kỳ vọng 5,0% vào năm 2021. Australia có thể sẽ tổ chức tổng tuyển cử vào tháng 5/2022. Thật vậy, trong khi ngân sách thường được công bố vào tháng 5, chính phủ đã thúc đẩy phiên họp ngân sách cho năm tới đến tháng 3 năm 2022, điều này củng cố niềm tin của chúng tôi rằng các cuộc bầu cử sẽ được tổ chức ngay sau đó. Sau khi tăng chi tiêu tài khóa đáng kể vào năm 2020 để hỗ trợ nền kinh tế chống lại đại dịch Covid-19, chúng tôi tin rằng Liên minh Tự do-Quốc gia sẽ tìm cách kiềm chế chi tiêu tài chính cho năm tới vì chiến thắng của họ trong cuộc bầu cử năm 2019 là do họ thúc đẩy ngân sách cân bằng. Điều đó nói rằng, do động lực đã thay đổi đáng kể kể từ đó, với nguy cơ bùng phát thêm vẫn còn lờ mờ trên đường chân trời, chúng tôi hy vọng chi tiêu ngân sách sẽ vẫn mở rộng một chút vào năm tới. Điều này phù hợp với mức tăng trưởng 2,4% so với cùng kỳ năm trước trong tiêu dùng của chính phủ, theo dự báo năm 2022 từ RBA.
Tăng trưởng nhập khẩu để vượt qua xuất khẩu
Úc – Xuất khẩu và Nhập khẩu Tăng trưởng, % chg y-o-y Vs Cán cân thương mại, AUD bn
Chúng tôi hy vọng xuất khẩu ròng sẽ trừ đi 2,9 pp từ tăng trưởng GDP thực tế vào năm 2022. Mặc dù đây là một cải thiện nhẹ so với năm 2021 (ước tính là -7,4pp), chúng tôi lập luận rằng việc kiểm duyệt các hiệu ứng cơ bản từ năm 2020, cũng như nhu cầu bên ngoài chậm lại có thể có nghĩa là đóng góp xuất khẩu ròng có thể bị ảnh hưởng nhiều hơn. Thật vậy, chúng tôi hy vọng sự chậm lại trong tăng trưởng ở Trung Quốc (đối tác thương mại lớn nhất của đất nước) sẽ hạn chế nhu cầu bên ngoài. Điều này sẽ được kết hợp bởi tranh chấp thương mại giữa Trung Quốc và Úc vẫn còn tồn tại. Trong khi đó, chúng tôi hy vọng tăng trưởng nhập khẩu sẽ tăng cường do bảng cân đối hộ gia đình tương đối mạnh khi nền kinh tế tiếp tục quỹ đạo phục hồi.
Rủi ro đối với Outlook
Rủi ro đối với triển vọng của chúng tôi hiện đang cân bằng. Một mặt, nếu biến thể Omicron không kích hoạt một loạt các hạn chế mới, thì có thể hiểu rằng chính sách mở cửa trở lại của Úc sẽ tăng tốc. Chiến lược của nước này đã thay đổi rõ rệt khi tỷ lệ tiêm chủng tăng lên, điều này cho thấy nếu con số bắt đầu cải thiện hơn nữa, thì đất nước sẽ mở cửa trở lại nhanh hơn và thậm chí cho phép khách du lịch nước ngoài đến vào giữa năm 2022. Ngoài ra, hai rủi ro giảm giá có thể ảnh hưởng đến Úc cùng một lúc, thứ nhất, áp lực lạm phát vẫn còn dính vào xu hướng tăng, đè nặng lên chi tiêu của hộ gia đình. Thứ hai, biến thể Omicron tạo ra các loại vắc-xin hiện tại, không hiệu quả đòi hỏi một vòng phong tỏa và hạn chế mới.
Báo cáo này từ Fitch Solutions Country Risk &Industry Research là một sản phẩm của Fitch Solutions Group Ltd, số đăng ký công ty Vương quốc Anh 08789939 ('FSG'). FSG là một chi nhánh của Fitch Ratings Inc. ('Fitch Ratings'). FSG hoàn toàn chịu trách nhiệm về nội dung của báo cáo này, mà không có bất kỳ đầu vào nào từ Fitch Ratings. Bản quyền © 2021 Fitch Solutions Group Limited. © Fitch Solutions Group Giới hạn tất cả các quyền được bảo lưu. 30 North Colonnade, London E14 5GN, Vương quốc Anh.